Новости

Sep 12, 2023

Акции Vital Energy: дальнейшее снижение уровня безубыточности (NYSE:VTLE)

Компания bjdlzx Vital Energy, Inc. (NYSE:VTLE) владела унаследованной землей на территории с

бждлзх

Витал Энерджи, Инк. (NYSE:VTLE) владела устаревшими посевными площадями в районе с довольно высокой рентабельностью, поскольку из скважин добывалось недостаточно нефти, и со временем добыча стала более загазованной. Новое руководство продолжает двигаться на запад, приобретая больше площадей, чтобы получить больший процент добычи нефти и снизить точку безубыточности компании. Это увеличит свободный денежный поток, даже если цены на сырьевые товары в будущем будут немного ниже, чем в прошлом.

Точно так же руководство использует акции, чтобы снизить коэффициент долга, в то же время следя за тем, чтобы каждая сделка немедленно приносила выгоду текущим акционерам. Это снижает риск возникновения высоких уровней кредитного плеча. Между тем, приобретение площадей на «заднем дворе компании» означает приобретение площадей, с которыми компания знакома. Новые позиции могут находиться вдали от текущих операций. Но расстояние не настолько велико, чтобы руководство не было знакомо с характеристиками площадей.

Результатом этой осторожной стратегии является возможность бурить скважины с более высоким процентом добычи нефти, чем в случае с установившейся добычей, так что процент нефти продолжает расти. Со временем этот рост доли добычи нефти также увеличит свободный денежный поток, даже если руководство больше не будет заключать дополнительных сделок. Акционеры выиграют от увеличения свободного денежного потока в будущем, поскольку доходы акционеров неуклонно растут.

Поскольку здесь не так много богатых нефтью площадей, как раньше, любое вмешательство со стороны соседних предприятий является значительным. Это, вероятно, приведет к хорошим и плохим кварталам с точки зрения ожидаемого производства. В первом квартале вмешательство было меньше, чем ожидалось, и, следовательно, превзошло ожидания.

Сводная информация о производстве жизненно важной энергии за первый квартал 2023 г. (Жизненная энергия, первый квартал 2023 г., обновленный пресс-релиз от 10 апреля 2023 г.)

Руководство завершило небольшое приобретение, которое также увеличит производство. Однако инвесторы могут ожидать, что вмешательство со стороны соседних предприятий будет зависеть от цен на сырьевые товары. Таким образом, последнее обновление, вероятно, будет пересмотрено в течение финансового года.

Руководство также объявило о приобретении в бассейне Делавэра в попытке ускорить переход к увеличению добычи нефти, одновременно уменьшая будущую зависимость от результатов округа Ховард.

Что еще более важно, падение цен на сырьевые товары, по-видимому, снизило ожидания продавцов, что позволило приобрести больше нефтяных площадей. Это ускорит переход к более высоким уровням свободного денежного потока.

Площадь, которая окупается быстрее всего, также является площадью с самым высоким процентом добычи нефти. Это территория округа Ховард.

Сводная информация о характеристиках добычи скважин округа Ховард в сфере жизненной энергии (четвертый квартал 2022 г. компании Vital Energy, слайды телеконференции о прибылях и убытках)

Любая скважина, которая добывает столько нефти, сколько показано выше, в нынешних условиях, скорее всего, окупится примерно через год. Цены на сырьевые товары могут существенно упасть по сравнению с текущими уровнями, и эти скважины все равно окупятся менее чем за 2 года (что отрасль использует в качестве стандарта при принятии решения о бурении).

Добыча нефти из этих скважин компенсирует снижение добычи нефти на устаревших площадях. Поскольку окупаемость этих скважин происходит быстрее, свободный денежный поток корпорации увеличивается с каждой пробуренной скважиной (если только не происходит разочарование).

Этот растущий свободный денежный поток должен привести к дальнейшему повышению долгового рейтинга в будущем, поскольку руководство реализует долгосрочную стратегию увеличения процента добываемой нефти (и, следовательно, также корпоративной прибыльности). Эта стратегия должна компенсировать опасения, что свободный денежный поток исчезнет из-за падения цен на нефть.

Последнее приобретение Driftwood ускоряет переход к большему свободному денежному потоку в абсолютном смысле, поскольку процент добываемой нефти превышает средний показатель по компании. Руководство подчеркнуло необходимость стратегии свободных денежных потоков, отвечающей последним требованиям рынка. Вместо того, чтобы просто ждать, пока достаточное количество скважин обеспечит желаемый уровень свободного денежного потока, это руководство дополняет переход к свободному денежному потоку за счет дополнительных приобретений.